Ingen truer Aamot på nettet

Handelsbanken Capital Markets heiser i en fersk analyse av Schibsted-konsernet sin anbefaling fra «accumulate» til «buy» og tror aksjen til Kjell Aamot har et potensial til å nå en kurs på 210-215 kroner. Fredag rett før børsen stengte var Aamots aksje omsatt for 191,50 kroner.

Østby mener aksjekursen ufortjent snudde fra toppnoteringene på 205 kroner i september.

– I fjerde kvartal lanserte Schibsted med suksess nettstedene «n24.se», «Sesam.no» og weekend-magasinene til VG og Aftenposten. Dette er alle lav-risiko-prosjekter som gir mer verdi til en lav investeringskostnad. Vi forventer at disse investeringene vil gå i «break even» i 2007, skriver Østby i den ferske Schibsted-analysen.

220 millioner fra nettet
Medieanalytiker Tore Østby er positiv til online-satsingene «n24.se» og «Sesam.no», og tror konsernsjef Kjell Aamot vil omsette for 800 millioner kroner på sine nettaktiviteter i 2005 og hente ut et overskudd før finans på 220 millioner kroner i år. Justert for oppstartskostnader vil Aamot dermed hente inn 37 prosent av sitt overskudd på driften fra online.

Østby viser blant til nettstedet Aftonbladet.se som med sine 15,3 millioner ukentlige brukere nå er tre ganger så store som konkurrenten Expressen.se.

– Fra disse nettstedene kan Schibsted bygge trafikk for satsingene «Blocket.se», «Hitta.se» og «n24.se». Dette er også tilfelle i Norge, og som en konsekvens er Schibsted i en unik posisjon til å lansere nye sider og tiltrekke seg brukere som kan prøve dem ut, skriver Østby i sin analyse.

– Vanskelig for Orkla Media
Med et sterkt annonsemarked på nett fremover er Østby også positiv til satsingen på søk, og mener Aamot har det som trengs for å utfordre Google og Yahoo lokalt. Østby mener søkemarkedet i Norge og Sverige har mye å gå på sammenlignet med øvrige Europa.

– Schibsted har adressert et underutviklet segment i et raskt voksende marked, skriver Østby.

Men selv om Schibsted har en sterk posisjon online har konkurrentene begynt å bevege på seg. Orkla Media er for tiden på partnerjakt for nettopp å kunne styrke seg på elektroniske medier.

– Tror du et fremtidig Orkla Media vil klare å rokke ved Schibsteds sterke posisjon på online-markedet i Norge?

– Det er i hvert fall et tema som står høyt på dagsorden i Orkla Media. Men med den posisjonen Schibsted har så er vil det nok være vanskelig for Orkla Media å utfordre Schibsted. Selv med en sterk nordisk konstellasjon vil det være vanskelig når Schibsted er så suverene. Men Orkla Media er veldig klare på at de må styrke seg på dette området, sier Østby.

Mot tidenes Schibsted-år
Hva gjelder Schibsteds aviser så mener Østby utviklingen av de nye magasinene til VG og Aftenposten med henholdsvis «VG Helg» og «A-magasinet» har vært vellykkede.

– Weekendmagasinet til VG bidrar med et større overskudd enn vi forventet, og annonsemarkedene i Norge og Sverige er hete, skriver Østby.

Meglerhuset tror konsernsjefen går mot et overskudd før skatt i 2005 på 1,32 milliarder kroner. Det vil i så fall være betydelig opp sammenlignet med 2004 da Aamot landet et tilsvarende overskudd på 503 millioner kroner. Et overskudd i overkant av milliarden vil uansett være noe av det beste Kjell Aamot har prestert noensinne. I toppåret 2000 endte overskuddet før skatt på 1,02 milliarder.