Forventer flere Schibsted-kutt

Analysesjef Atle Vereide i SEB Enskilda er en av dem som forventer nye kostnadskutt når Schibsted presenterer sitt kvartalsresultat.

- Offisielt har Schibsted kun gått ut med kuttene i Aftenposten, i tillegg har mediene skrevet om sannsynlige kutt i VG og Aftonbladet. Men det er grunn til å forvente at mye kommer til å dreie seg om nye kostnadstiltak og et trinn to i Aftenposten i et tredjekvartal som blir klart svakere enn tilsvarende kvartal ifjor, sier analysesjef Atle Vereide til Kampanje.

Les også: Sjokktilstand i media

Les også: Kutter for én milliard

Atle Vereide forventer at Schibsted kommer til å være mer opptatte av utsiktene fremover enn kvartalsresultatet i seg selv.

- Usikkerheten er selvsagt svært stor. Historisk vet vi at når konjunkturene vender, så går annonsemarkedet ned på bred front. Annonsemarkedet skaper problemer for Schibsted både i Skandinavia, og i det spanske og franske markedet. Selv om Schibsted er godt posisjonert på nett, viser jo blant annet tallene fra INMA at veksten i nettannonseringen også flater ut. Nettet vil nok fortsette å vokse fremover også, men det er grunn til å forvente lavere vekst, sier Vereide.

Han innrømmer at dagens krisesituasjon er kommet brått på i Norge.

- Det er ikke lenge siden vi mente at vi satt på den grønne gren med sterk oljepris og et hyggelig lønnsoppgjør bak oss. Vi har nok også trodd at norsk økonomi ville være ganske robust også ved en noe svakere internasjonal konjunktur, men finanskrisen har ført til at absolutt alle økonomier er eksponert mot nedgang, sier Atle Vereide.

Tøffere tider
- Jeg føler meg sikker på at Schibsted skal gjennom enda tøffere tider de nærmeste kvartalene. Men kvartalsresultatet i seg selv interesserer meg ikke så mye. Annonsemarkedet har holdt god fart frem til september, og Schibsted har jo nylig gått gjennom mye på den kapitalmarkedsdagen de arrangerte nylig, sier analytiker Tore Østby i Handelsbanken til Kampanje.

Østby sier han er mest spent på utviklingen av online-annonseringen, og hvordan inntektene blir berørt.

Les også: Reklameveksten på nettet flater ut

- To scenarier gjør seg gjeldende, enten at nettannonseringen øker kraftig eller at nettet berøres sterkt av nedgangen i kraft av å være så stort som det er. Uansett utvikling kan store aktører ta markedsandeler. For Schibsted kan det handle om å kjøpe seg opp for å bygge marked utenfor Norges grenser, sier Tore Østby.

Østby forventer flere kostnadskutt i avisene som følge av finanskrisen og innslagene den vil gjøre i realøkonomien.

- Det er en naturlig vei å gå i alle de store avisene. Mange av dem har slitt med opplagsutviklingen, men har berget seg på oppturen i annonsemarkedet. Når nedgangen kommer her er kostnadskutt den eneste veien å gå. For Aftenpostens del forventer jeg vel at avisen gjør unna denne runden først, før det eventuelt kommer nye kutt, sier Tore Østby.

Østby er også spent på hvilke utslag finanskrisen får i realøkonomien.

- Dette har vært en finanskrise og ingen konjunkturnedgang. Etter at aksjemarkedet har tatt mye innover seg og fallet er et faktum tror jeg det er endel svartmaling ute og går, sier Tore Østby.

Tror på dårligere drift
Senior finansanalytiker Einar Strømstad i First Securities forventer et noe lavere driftsresultat fra Schibsted i tredje kvartal. Strømstad har estimert driftsresultatet til 218 millioner kroner, som ligger fem til ti prosent under de gjennomsnittlige forventningene.

- Jeg tror gjennomsnittet for betraktningene som er gjort er misvisende. Norske analytikere har jekket ned forventningene i takt med utviklingen av finanskrisen de siste 30 dagene, mens endel utenlandske aktører ikke har gjort det, rett og slett fordi de har vært opptatt med sitt eget. Mitt estimat for Schibsted ligger vel midt i feltet blant de som har justert forventningene ned, sier Einar Strømstad til Kampanje.

- Jeg tror nok det kommer nye kostnadskutt fra Schibsted de neste tre til fire kvartalene, men er usikker på om Schibsted offentliggjør nye kutt allerede nå på fredag, sier han.

Strømstad mener spenningen blant annet består i å se hvordan nettannonseringen utvikler seg.

- Spenningen består i å se om nettannonseringen vokser i et fallende marked ved at annonsørene fortsatt forflytter reklamekroner fra tradisjonelle medier til nett, eller om denne forflytningen er fullført slik at vi ikke får noen ytterligere vekst annet enn den som eventuelt drives av de underliggende markedene.

- I forhold til avisene ser vi jo at Aftonbladet har problemer med opplaget med en fallende trend som forsterker seg, noe også VG ser ut til å ha. Derfor kommer det nok flere kutt fra Schibsted.

BNP betydelig ned
Strømstad er ikke overrasket over at selve krisen kom når den kom, men overrasket over omfanget av den.

- Norges Bank har nedjustert veksten i brutto nasjonalprodukt fra to prosent til 0,25 prosentpoeng neste år. Det er betydelig ned, sier Einar Strømstad.

Foto: Scanpix